股东大换血的饿了么,将角逐美团?还是成为下一个淘点点?

2019年3月15日   |   股加加

北京时间3月13号,北京市市场监管局对美团、饿了么进行约谈,对此饿了么作为回应:

1、确保消费者“舌尖上的安全”是饿了么的平台责任所在,饿了么一直在积极行动,落实监管局的各项要求。

2、饿了么推出食品安全问题一建理赔功能,建立商家信用分体系。

3、坚持“创新保证安全。

饿了么作为外卖届的半壁江山,在市场份额上已达1/3,这个成绩除了自身的商业模式外,和阿里的扶持更是息息相关。

自2018年4月,阿里以95亿美元全资收购饿了么以来,阿里在流量、技术和平台上扶持,促成了饿了么在新领域的拓展,形成“实体店+饿了么店+口碑店”的新模式。

于阿里而言,这是新零售向本地生活服务拓展的巨大机会。蛰伏于饿了么平台上众多商家,将以“新零售”作为突破口,谋求新发展。

这个互利共赢的局面,是阿里筹划3年之久达成的结果。

饿了么的成立与易主

饿了么成立于2009年4月,创始人为张旭豪、康嘉、汪渊。主营在线外卖、新零售、即时配送和餐饮供应链等业务。

截止到2018年4月被收购前,共经历8轮融资,融资金额多达23亿美元,投资方有金沙江创投、经纬中国、大众点评网等。

在被收购前,阿里曾两次入股饿了么。第一次在2016年4月,阿里和蚂蚁金服对饿了么进行了12.5亿美元的投资,成为饿了么的第一大股东,占股约27.7%;第二次2017年4月,阿里和蚂蚁金服以4亿美元增持饿了么股份,占股约32.9%。

随后2018年4月,阿里巴巴、蚂蚁金服与饿了么联合宣布以95亿美元完成对饿了么的全资收购,自此饿了么成为阿里系新零售战略的重要一员,交易完成后饿了么将保持独立品牌和独立运营。

阿里巴巴的一掷千金,创下了当时中国互联网史上规模最大现金收购记录,也实现了数轮投资者的成功套现,挣得钵满盆满而退出。

收购完成后,饿了么紧接着进行了股东大换血和股权架构的重组。2018年8月饿了么创始人张旭豪、康嘉、汪渊退出了股东行列和董事会新增股东为杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司。法人由张旭豪变为阿里副总裁王磊。

股东大换血的饿了么,将角逐美团?还是成为下一个淘点点?

图片来源:企查查

股权的巨大变更,意味着以张旭豪为首的创始人团队彻底出局。自此创业十年,一晃如梦。如今梦醒,都是理想破碎的声音。

张旭豪的十年创业史,从无到有,从和竞品斗、和资本家博弈、内斗,紧接着遭遇红利衰竭、到资本遇冷而离场,整个周期完整的反应了一款产品的兴衰败落。

面临被收购结局,张旭豪谈到:“今天这个选择,对整个公司、股东、创业伙伴,都是最好的选择,也是对饿了么未来发展最有利的一条路。”

谷小佳想起四年前,在美团和大众点评宣布合并时,面对外界的猜忌,张旭豪表示:“他们变,我们不变。”这句话犹在耳边,但近年饿了么市场占有率持续走低,变现乏力,也难逃被收购命运。

换血后,“饿了么”股权架构分析

易主阿里系后,“饿了么”股权架构进行了重新调整。饿了么的主体公司上海拉扎斯信息技术有限公司由杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司100%控股,杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司由杭州臻希投资管理有限公司100%控股。

股东大换血的饿了么,将角逐美团?还是成为下一个淘点点?

图片来源:企查查

杭州臻希投资管理有限公司股东为:杭州臻强投资管理合伙企业(有限公司)、杭州臻晟投资管理合伙企业(有限合伙),分别占比50%。

股东大换血的饿了么,将角逐美团?还是成为下一个淘点点?

图片来源:企查查

杭州臻强投资管理合伙企业(有限合伙)的GP为杭州臻悦企业管理有限公司,LP为郑俊芳、邵晓峰、张勇、赵颖、童文红。GP杭州臻悦企业管理有限公司的股东同样为郑俊芳、邵晓峰、张勇、赵颖、童文红。五人均为阿里系高管。

杭州臻晟投资管理合伙企业(有限合伙)的GP为杭州臻悦企业管理有限公司,LP为郑俊芳、邵晓峰、张勇、赵颖、童文红。GP杭州臻悦企业管理有限公司的股东同样为郑俊芳、邵晓峰、张勇、赵颖、童文红。

分析来看,杭州臻希投资管理有限公司的实际控制人为以上张勇等五人。为什么不直接持股,而是建立两个实际控制人相同的有限合伙?谷小佳分析,基于以下几点:

1、法律层面

有限合伙企业不可以作为有限责任公司的唯一股东。

公司法规定:若有限责任公司的股东为一人的话,就是一人独资公司,那这个人必须是法人实体或者自然人。但合伙企业既不是法人也不是自然人,因此合伙企业不能设立全资的有限责任公司。也就是说,法律属于间接禁止了。

由此杭州臻希投资管理有限公司设立两个实际控制人完全相同的有限合伙企业作为股东可规避法律风险。

2、税收层面

根据目前法律规定,有限责任公司应当缴纳业所得税基本税率为25%,同时股东还需就股息、红利所得及股权转让所得缴纳个人所得税,均适用20%税率。

合伙企业无需缴纳企业所得税,合伙人在转让股票时需缴纳个人所得税,税率按超额累进税率计算,具体如下:

股东大换血的饿了么,将角逐美团?还是成为下一个淘点点?

若进行分红股息分红,结合《个人所得税法》的规定,自然人通过合伙企业持股时,从上市公司取得的股息红利的个人所得税率为20%。

另一些地方政府为鼓励本地区股权投资类的合伙企业,在税收方面会进行让利。综合看来,合伙企业比有限公司更便于节税。

3、规避风险

作为GP,若遭遇公司破产或背负巨债时本应承担无限连带责任。而有限责任公司担任GP在企业宣布破产时仅需承担注册资本金额相应的损失即可,从而避免高额债务。

除此之外有限合伙作为持股平台还具有设立门槛低、便于管理,无需设立股东大会、董事会等复杂公司治理结构的优势。

谷小佳说

如今换血后的饿了么正在开启新一轮20亿美元融资。为融资需要,饿了么计划每月砸1.47亿美元将市场份额提升到50%。对于此项操作,似曾相识。曾经阿里系下的淘点点也在一年之内砸出去50亿,结果却不尽如人意。

配送体验和食品卫生越来越成为用户选择平台的重要参考因素,饿了么想要角逐美团,必须提高用户体验和食品安全标准。于阿里,饿了么是其弥补新零售的短板,对于饿了么本身的发展似乎少有人关心,占领市场还是驱逐出外,这个遗弃儿未来的走向依然成迷。

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