金山办公推出“白菜价”股权激励计划

2021年5月19日   |   股加加

金山办公（688111，SH）推出上市后首份激励计划，引发热议。按照计划，金山办公将向200多名员工授予数十万股限制性股票，授予价格约为公司当前股价的“1.3折”。

粗略估算可以发现，这部分限制性股票若平摊到200多人头上，人均持股市值将达到109.25万元。这样看来，一批百万富翁正在来的路上。不过，一些投资者诟病该激励计划授予价格低廉，解锁条件不高。“约等于白送。”有投资者在股吧里如此感叹。

“白菜价”的激励计划

据金山办公公告，公司拟向激励对象授予87万股限制性股票，约占公司股本总额4.61亿股的0.19%。

其中首次授予70万股。首次授予的激励对象总人数为223人，约占公司全部职工人数2824人（截至2020年12月31日）的7.9%。其中，公司财务负责人CUI YAN获得限制性股票数量为3万股；董事会认为需要激励的其他人员共计222人获授67万股。此外，公司将预留17万股限制性股票用作以后的激励。

该激励计划的最大亮点在于授予价格。公告显示，授予价格为45.86元/股。截至5月12日收盘，金山办公股价报收于352.41元/股，上述授予价格约为公司股价的13.01%。同时，该授予价格仅为公司激励计划公布前20个交易日交易均价的13.56%，为前60个交易日交易均价的13.44%。

“这么便宜的价格这么低的激励条件不如白送算了。”有投资者在股吧里感叹。

以首次授予的70万股估算，223人均可获授0.31万股。激励对象人均需要掏出14.22万元“买下”这笔股权，但这笔股权市值达109.25万元，浮盈惊人。

金山办公在公告中如此解释：“本激励计划是公司上市后首期股权激励计划，授予价格考虑到激励对象入司年限、相应时期的公司估值、岗位稀缺性和激励计划有效性等多维因素确定。公司本次限制性股票的授予价格及定价方法是以促进公司长远发展、维护股东权益为根本目的，基于对公司未来发展前景的信心和内在价值的认可，本着激励与约束对等的原则而定。”

解锁条件被指门槛不高

从投资者的发言来看，金山办公此次激励的解锁条件被普遍认为门槛不高，激励对象们顺利拿到巨额财富的概率较大。

公告显示，金山办公首次授予限制性股票的考核年度为2021年~2023年。在三个会计年度，激励对象获授的限制性股票可按照33%：33%：34%的比例分三次归属。

不过，要实现归属的前提是激励对象需满足各归属期任职期限以及满足公司层面业绩考核等相应要求。

公司层面业绩考核要求指：以金山办公2020年业绩为基数，公司在2021年~2023年的营收需达到相应的增长率。

其中，在2021年度，若金山办公营收增长率大于等于20%，且小于25%，则激励对象获授限制性股票在公司层面（还有个人考核）的归属比例为90%；若公司营收增长率大于等于25%，则归属比例为100%。

在2022年度，公司2021年和2022年两年营收累计值增长率大于等于164%，且小于181%，则激励对象获授限制性股票在公司层面的归属比例为90%；若增长率大于等于181%，则归属比例为100%。

在2023年度，公司2021年、2022年、2023年三年营收累计值增长率大于等于330%，且小于369%，则激励对象获授限制性股票在公司层面的归属比例为90%；若增长率大于等于369%，则归属比例为100%。

2020年度，金山办公的营收为22.61亿元。以此估算，公司限制性股票2021年~2023年公司层面的归属（解锁）的触发值分别为27.132亿元、59.69亿元、97.223亿元。具体到相应年度，金山办公的营收需分别达到约27.132亿元、32.558亿元、37.533亿元。

“行权条件简单换算之后为：2021年~2023年营收增长分别不低于20%、20%、15%，预计将产生2.15亿摊销费，将在2021年~2023年分期摊销。完成行权条件一点压力都没有，行权价就是白菜价，基本上是白送钱给员工，对二级市场股东利益构成损害，是减分项。”一位ID为“上善若水1”的雪球用户表示。

数据显示，金山办公2018年~2020年营收的同比增速分别为49.97%、39.82%、43.14%。

不过，上述雪球用户也表示：“请大家不要把这个（激励）和股价联系起来，任何公司都会有瑕疵，但决定股价走势的是价值和资金”。

股加加总结：

虽然从投资人角度来看，“白菜价”的股权激励计划确实存在一定不公，但是对于员工来说，这无疑是一件值得普天同庆的大好事。

本次激励人数为223人，仅占公司总人数的7.9%，如此大的激励力度除了鼓舞了被激励员工，也让其他员工看到希望。所以从激励效果上来说应该是正向的，起到了留住人才、吸引外部人才 的作用。

同时，公司也向员工和外界展现了公司的实力，增强了员工信心，也对股价有一定积极影响，至少从目前来看，并没有因为此次激励计划而使股价下跌。

（文章来源于每日经济新闻）