天价离婚案致股权动荡 夫妻合伙持股有哪些注意事项
2022年5月7日 | 股加加
4月13日，上市公司深圳市京泉华科技股份有限公司（以下简称京泉华）发布实际控制人权益变动的提示性公告。公告称，公司控股股东、实际控制人张立品先生与窦晓月女士经友好协商，已办理离婚手续，解除婚姻关系，并签署了《离婚协议书》及《表决权委托协议》，张立品先生将其持有的公司限售流通股15,040,525股一次性无附加条件且通过非交易过户方式划转至窦晓月女士名下。
按照公告发布当日京泉华的收盘价14.84元计算，这笔分手费高达2.23亿元。受此影响，京泉华股价震荡，跌幅达6%。
夫妻合伙持股并不罕见
我们在和创业者讨论中常说合伙人的选择需要遵循123原则，即一就是一个基础，信任的基础；二是指二个一致：价值观一致、目标一致；三是指三个互补：能力互补、资源互补、性格互补；
通常的观点来说夫妻合伙并不是最优的选择， 往往容易陷入公私混淆，给人夫妻老婆店的印象。
然而在企业创立初期缺兵少将的时候，对自己支持最大的经常是自己的配偶。夫妻关系中二人利益高度一致，在情感纽带的加持下，有着高度的信任基础。因此在现实中夫妻合伙的情况并不少见，比如我们熟悉的京东、阿里、SOHO、美团、当当、海底捞等等都有着夫妻合伙的创业的历史，这之中有的至今仍然亲密无间的共同携作、有的一方功成身退后仍在背后默默支持、有的和平分手也有的不欢而散甚至大打出手让企业蒙受重大损失。
夫妻合伙的弊端和好处其实一样明显。情感纽带加持下的高度信任以及利益的高度一致，为创业的成功提供了坚实的基础，但同时也是由于夫妻的特殊关系也在很多方面给企业带来了一些不利的因素。
下面我们来聊聊夫妻合伙中如何防范或者缓解这些不利的情形：
1.避免公私不分以及风险隔离
夫妻之间在情感纽带的加持下，有着高度的信任和一致的目标，然而也正是由于这样的特殊关系，往往容易带来公私不分的问题，通常来说有二个方面：
一是在经营管理上，除了财务上的清晰规范，经营决策、职责划分也要尽早明确规范。
经营过程中一定会有各种不一致的意见，如何沟通协调，如何避免公事和个人情感相互影响其实非常考验夫妻的智慧，及早让公司规范起来，有明确的运行规则某种程度上可以减少这样事情的发生；
二是从法律的角度，如果隔离公私资产无限连带的风险。
我们看到至今仍然很多早期夫妻创业的企业在股权结构上简单粗暴的50%：50%，要知道从法律的角度上讲，即使是有限责任公司如果持股股东只包括夫妻二人的话，由于夫妻的特殊关系，非常容易被认定和一人有限公司一样承担无限连带责任，所以这里也是需要对股权结构做一些设计，避免这样的风险。
2.如何打消投资人的顾虑
如果公司的发展有走资本市场的打算的话，就需要考虑如何最大可能打消投资人的顾虑。
第三方投资人在面对夫妻合伙持股的公司时，因为夫妻二人的特殊关系，往往会考虑得更加慎重，不利于公司的发展壮大。而这样的顾虑来自2个方面：
一是决策权的问题
由于夫妻的特殊关系，投资人会担心决策权事实上的均分，如果夫妻见意见不一致，可能会导致僵持不下，不利于公司在激烈的市场环境中竞争。
这里我们可以从股权架构的设计以及企业规范化运营的角度入手，明确关键决策人减少投资人的顾虑。
二是如果婚姻发生变故，财产的分割以及人事的变动可能会让公司蒙受重大损失和动荡
当年土豆网上市时，创始人王微发生婚变，一场离婚让公司损失20亿，错失了上市良机。因此后来投资圈出了个“土豆条款”要求被投企业的大股东在投资协议里面签订相应的条款隔离这样的风险。
3.约定好退出机制
在阿里巴巴的发展过程中，出现过“十八罗汉”这一说法。即阿里最初成立时的18名员工，马云的妻子张瑛便是其中之一，在阿里取得一定成绩后，张瑛主动退出，在幕后默默支持老公，使阿里走向了巅峰。
而同为互联网公司的当当，则是典型的夫妻档模式，李国庆与余渝共同持有当当90%以上的股份。但这也限制了当当的发展，当当一直得不到很好的融资。最后夫妻二人矛盾爆发，李国庆与俞渝上演了一场让人诧异的闹剧，不仅出现了全武行抢夺公章事件，二人的儿子也加入股权争夺战，一纸诉状将父母告上公堂。当当的“庆渝年”成为笑柄，而一度辉煌的当当也沉寂至今。
夫妻合伙创业的模式，从历史经验来看，在企业取得一定发展的阶段，也许有一方选择功成身退是最好的选择。如双方均不愿退出，也应有完善的制度安排，规避因感情破裂带来的风险。
在京泉华的案例中，张立品与窦晓月离婚之后，因为有完善的约定制度，并未导致公司控股股东变动，也不涉及公司控制权变更。根据协议，窦晓月女士将所获股票的表决权委托于张立品先生，并卸任公司副总经理职务。其在离婚时取得的2亿天价股权，仍将继续履行张立品先生作出的股份锁定、减持等承诺。在其离职后半年内，不转让本人所持有的京泉华股份，在离职6个月后的12月内通过证券交易所挂牌交易出售股份公司股票数量不超过本人所持有股份公司股票总数总比例的50%。
由于有完善的退出机制，即使夫妻店散伙，京泉华仍能有序运行。
在中国的民营企业中，大部分都是家族类型企业。而家族企业中，又以夫妻持股占大多数。夫妻和睦时，感情肯定重于金钱。但感情破裂时，相关人员的利益归属问题便显得尖锐起来。约定好合理的退出制度，可以避免很多不必要的风险。
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