20年3次股权激励，百度的星辰大海 再次出发

2021年3月24日   |   股加加

在登陆纳斯达克16年后，2021年3月23日上午，百度正式登陆港交所二次上市，随着百度在香港的上市，BAT三巨头齐聚港交所。

百度在港开盘价报254港元，较发行价252港元涨0.79%，成交额5.5亿港元，市值超7000亿港元。

此次百度全球发售9500万股，募资总额239.4亿港元。招股书显示，百度此次募集资金中约50%将用作持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化；约40%用作进一步发展百度移动生态，进一步实现多元变现；约10%用作流动资金一般公司用途。

对于二次上市，百度认为其优势的核心在于“世界一流的AI能力”，对于下一步发展业务，百度将聚焦在技术投资、智能云扩展、商业化智能驾驶、移动生态拓展，以及有选择地物色并购及战略投资对象。

百度押注AI豪赌未来的当下，二次上市能让它重拾往日荣光吗？

一、搜索巨象蜕变“AI”第一股

2005年，李彦宏带领仅5岁的百度登陆纳斯达克，那时百度凭借搜索在中国互联网的巨浪中站稳脚跟，搭载着移动互联网大潮和人口红利的正面推动，一步跃进互联网巨头公司的队列，显尽风头。

美股首次上市时，百度发行价为29美元，上市当天股价即远远甩过这一数字冲到最高150美元，上涨幅度高达354%，创下了当时美国股市213年以来外国公司首日涨幅的最高纪录，随后收报122.54美元。

这是属于百度的高光时刻，但前路并非都是坦途。

后来的十多年里，百度在互联网和搜索的天地里驰骋攀登过顶峰，也被悄然而至的移动互联网时代裹挟着卷入海底，并在后来的不断转型和调整中押注AI和自动驾驶，赋予其关于未来的所有期许。

二、连续三年营收破千亿，但增速放缓

据招股书披露，2018年至2020年期间，百度营业收入分别为1023亿元、1074亿、1071亿，净利润分别为276亿元、21亿、225亿。2019年营收较2018年增长5.02%，但净利润同比下降92.54%，2020年营收同比增速下滑0.32%。

公司收入增速自2019年起开始放缓，至2020年收入下降，是因为在线营销服务下降所致。数据显示，2018年至2020年，百度核心业务中在线营销收入持续下降，分别为726.45亿元、700.38亿元、662.83亿元。

此次回港二次上市，资本市场冠以百度 “AI第一股”。相比较于互联网时代的搜索，人工智能更加性感，因为它意味着更多可能性，以及可以赋予核心业务搜索和信息流更多发展空间。

招股书显示，百度此次计划募集的资金用途包括加强智能云解决方案的商业化、提升智能驾驶及其他增长计划的商业化、投资AI芯片以及有协同效应的投资、进一步发展移动生态等。

值得一提的是，其中有一部分将用于吸引及留用人才。

截至目前，百度已经做了3次股权激励，可见其对人才的渴望。

三、百度的股权激励计划

百度为了吸引和留住人才，分别在2000年、2008年和2018年实施了股权激励计划。

其中，2000年股权激励计划因授出的奖励而发行的股份最多为403,200,000股普通股（考虑股份分拆的情况）。2000年股权激励计划于2010年1月十年期届满时终止。

2008年12月，百度采纳了2008年股权激励计划，规定向公司董事会成员、雇员、顾问及非雇员授出股份激励，包括期权、限制性股份及根据2008年计划授出的任何其他形式的奖励。

百度根据2008年股权激励计划保留274,302,160股A类普通股（股份分拆前为3,428,777股A类普通股）以供发行，该计划已于2018年届满。期权的归属日期、时间及条件由百度薪酬委员会决定。期权期限自授出日期起不得超过十年，持有股本10%以上投票权的雇员的期权有效期最长期限为五年。

2018年7月20日，董事会批准2018年股权激励计划，规定向百度的董事会成员、雇员、顾问及非雇员授出股份激励，包括期权、限制性股份及根据2018年计划授出的任何其他形式的奖励。

2018年计划为期十年，根据2018年计划下的所有奖励可发行最多275,516,000股A类普通股（股份分拆前为3,443,950股A类普通股）。

3月1日，百度通过了1拆80的普通股拆股计划。百度董事会已经批准将其ADS所代表的A类普通股比例从每10股ADS代表1股A类普通股，更改为每1股ADS代表8股A类普通股（1:80），自2021年3月1日起生效。

股份分拆生效后，每股普通股分拆为80股普通股。归属一份尚未归属的限制性股份或行使一份尚未行使认股期权时分别可发行一股普通股。因此，股份分拆后，各期权及限制性股份细分为80份期权及80股限制性股份。

百度2018年股权激励期权及限制性股份授予情况如下所示：

截至2020年12月31日，可行使的期权还有12,098,400股。上表中总内在价值指百度于2020年最后交易日的收市价与行使价之间的差额。

截至2018年、2019年及2020年12月31日止，年度已行使购股权的总内在价值分别为4.74亿元、0.77亿元及1.57亿元。截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度已归属期权的公允价值总额分别为9.56亿元、2.16亿元及2.61亿元。

截至2018年、2019年及2020年12月31日止，年度已归属限制性股份公允价值总额分别为34亿元、41亿元及46亿元。截至2018年、2019年及2020年12月31日止，年度授出的限制性股份于授出日期的加权平均公允价值分别为28美元、16美元及14美元。

截至2020年12月31日，根据2008年及2018年股权激励计划授出可购买50,634,400股A类普通股的期权及246,747,920股限制性A类普通股（考虑股份分拆）。

根据招股书显示，现任董事、高级管理人员以及其他个人整体授出的未行使或未归属的期权及未归属的限制性A类普通股具体情况如下：

从图上可以看出，李彦宏从2012年至2017年共获得7,258,000股期权，根据其被授予数量及行权价计算得出，其行权价的加权平均值为23.311美元。目前还未行使，如果以百度最高股价354.82美元行权（不考虑税收的情况下），李彦宏可获得3亿美元的奖励。

此外，他还有2,824,280股限制性股份, 如果以百度最高股价354.82美元将其出售（不考虑税收的情况下），李彦宏可获得约1.25亿美元的奖励。

也就是说，如果不考虑税收的情况下，李彦宏最高可获得4.25亿美元左右的收益。

那么除了董事和高级管理人员外，哪个职位的员工能获得更多的股权激励呢？

根据招股书显示，截至2020年12月31日，百度有约24,000名研发雇员、10,000名销售及市场营销雇员、4,000名运营及服务雇员以及3,000名管理及行政雇员。

从股权激励费用分配至经营成本及费用中看，研发人员股权激励的费用占比最高，且逐年提升。

从雇员的构成及股权激励费用占比可以看出，百度更加注重研发方面的投入，当然，这也符合百度目前的发展方向。

四、总 结

百度的核心业绩一直很稳健，而新兴业务屡屡踩在时代的热点上，这是百度长期技术投入与研发积累的过程。

正如李彦宏所说：“面向未来，我们将在人工智能的无人区去探索，我们的很多业务只有靠创新才能打出来。所以我想说，回到香港二次上市，是百度的再次出发，是百度的二次创业。我们要始终保持着创业者“朝不保夕”的危机感，要有在机会面前“临渊一跃”的求生欲和勇敢，要在前行路上始终坚守我们的使命和担当。

百度纳斯达克成功上市后，我讲过一句话，“身处这样一个不确定的年代，我们仍然是一家心中有着远大理想的小公司。”这句话在今天，依然是我最想表达的。

我们正在迎来一个为技术创新加冕的大时代，我们爱这样的时代，我们将勇敢奔赴星辰大海。”