斥资18亿回购股份开展股权激励 老牌车厂比亚迪面临转型

2022年5月30日   |   股加加

不久前，老牌车企比亚迪发布公告，拟斥资18亿元回购公司股份用于员工持股计划，覆盖不超过1.2万名员工，受让价格为0元/股，引起行业热议。以公告当日比亚迪234.04元/股的股价测算，人均获益约15万元。

如果说什么是当下最具发展潜力的风口行业，新能源汽车绝对排得上号。比亚迪从今年3月份开始停止了自己的燃油车生产线，全力发展新能源汽车业务。

我国新能源汽车4月零售量为28.2万辆，其中比亚迪4月销量冲破10万辆，和3月相比增长136%，占据市场销售份额的37.1%，以绝对优势居于榜首。此次股权激励计划，更是彰显了这家传统车企的转型决心。

白送的股权激励

比亚迪的股权激励，一直是以员工持股计划的方式进行。距离其上一次实施股权激励计划，已经7年有余。但超低的股票授予价格，似乎是比亚迪股权激励的传统。2015年，比亚迪的股价在50/股左右，但授予价格是1元/股；如今比亚迪的股价在200元/股以上，更是推出了0元购的股权激励方案。而且覆盖面更广，激励力度更大。

股权激励的收益来自股票价格与获取成本的差额。没有成本，意味着股票里的每一分钱，都是实打实的收益，相比于我们之前文章中写过的寒武纪上市后的股权激励，即使股票价格下跌也不会带来任何风险，这样的员工持股计划对员工的吸引力不言而喻。

其实，在《上市公司股权激励管理办法》中，对于以实股形式进行股权激励的授予价格有明确规定，授予价格一般不得低于票面价格的50%，否则需要聘请独立财务顾问对定价依据以及定价方法的合理性出具专业意见书。这是为了避免股权激励成为利益输送的工具。

而员工持股计划则没有这个限制，可以自主灵活定价，控制激励力度。早些时候苏泊尔的1元股权激励计划即使是出具了专业的定价意见书，却仍然遭到质疑。

而本次比亚迪的股权激励则没有了这样的限制。关于股权激励和员工持股计划的区别，可以参考下面这个对比表格：

细看本次比亚迪的股权激励计划，授予对象包括公司14名职工代表、监事、高级管理人员以及不超过11986名其他员工。

这14名高管合计拟分配份额只占总激励标的7%，剩下的部分全是面向员工，算得上是真正的有福同享。但要全部拿到这笔股权激励，也并不轻松。

比亚迪此次员工持股计划设置了3年分批解锁的锁定期限制，相应的业绩考核分别是2022年、2023年、2024年的营业收入同比增长不低于30%、20%、20%。每期解锁的标的股票比例分别为30%、30%、40%。

每期具体解锁比例和数量根据公司业绩考核及个人业绩考核结果确定。以营收为绝对目标，覆盖广大员工，可以说此次比亚迪的股权激励计划是为其当下的转型之路量身定做。

比亚迪股权激励政策解读

放弃耕耘已久的燃油车业务，全面转型新能源汽车，彰显了比亚迪的决心和气魄。比亚迪希望用此次股权激励稳住核心团队，吸引更多人才，快速完成转身。这份股权激励计划，正是这一特殊时期的特殊产物。

本次股权激励计划以营收为绝对目标，同时0元购的授予价格也能大范围覆盖到基层管理者，这是比亚迪慎重考虑后做出的选择。但凡事有利则有弊，这份股权激励的背后，还有很多值得我们仔细思考的地方。

一是免费的授予价格。

一般情况下，股加加并不建议在股权激励方案中免费授予股权，免费授予存在着很多的弊端。

华为宁愿借钱给员工参与股权激励，也不愿意免费授予股份，并不是因为他们小气，而是因为他们认为，股权激励方案应该是胡萝卜加大棒的组合，股权激励中员工出资的部分便是员工的投名状。

员工在享受到股权溢价带来收益的同时，也要承担股权贬值带来的风险，这样激励才是双向的，才能更好地将员工的利益与公司的利益进行捆绑。

同时，让员工部分出资还可以起到筛选作用。0元购的股权没人会拒绝，但需要部分出资的股权激励则可以筛选出真正有决心和企业长期保持统一战线的那批员工，这才是企业最需要激励的对象。

二是以营收为绝对目标的业绩考核方式。

比亚迪希望能用股权激励完成理想的业绩目标，快速转型成功，员工工作的首要目标肯定也是以营收为核心。但营收不等于利润，更不等于股价。

在比亚迪这样的股权激励背景下，是否会出现完成了营收目标，但利润和股价下跌的情况呢？

传统的股权激励，股票的获取都是有成本的，如果股价跌到授予价格以下，即使全部解锁，激励对象也没有收益可言，这样激励对象就要权衡考核目标和股价之间的平衡。

而0元的授予价格结合以营收为绝对的考核方式，意味着员工前进的方向只能是营收。如果营收达不到预期，股权激励一分都没有，而只要考核能解锁，股价再低都是赚到。这样可能滋生出损害公司利益的行为。

当然，这是比亚迪特殊时期的特殊做法。

目前新能源汽车市场竞争激烈，除了特斯拉这一国际巨头以外，国内的广汽埃安、蔚来等车企同样发展迅猛，还有小米、百度等科技企业也早已布局新能源汽车领域。

战场瞬息万变，比亚迪的股权激励计划有着自己特殊的意义，这意味着接下来的这三年，比亚迪的首要目标都是以快速抢占市场为主。先进行快速圈地，盈利则是未来才需要考虑的问题。但具体的效果还要等待时间来揭晓，比亚迪的转型之路让人期待。

总之，没有最好的股权激励计划，只有最适合当下企业发展现状的股权激励方案。这里是股加加，专业从事股权激励设计架构，可以为企业量身制作最匹配的激励方案。进行股权激励，请咨询股加加。